IRR to jest taka stopa dyskonta przy której wolumen inwestycji jest równy wolumenowi sumy dyskontowanych cash flow dla czasu życia projektu lub przyjętego okresu (w przykładzie 5 lat).
Przykład
Przyjęto ceny stałe (bez inflacji).
<tabela>
W Excelu IRR można obliczyć na dwa sposoby:
1. Używając funkcji arkusza.
Pamiętaj: wolumen inwestycji wpisujesz ze znakiem ujemnym.
2. Używając narzędzia: Narzędzia >>> Szukaj wyniku.
- Ustaw komórkę: G$6$ to jest suma dyskontowanych cash flow.
- Wartość: to jest właśnie wolumen inwestycji - wpisujesz to ręcznie i bez minusa.
- Zmieniając komórkę: zaznacz komórkę z przyjętą stopą, w tabeli to jest ta z 8%.
Po ułamku sekundy zobaczyć można tabliczkę z obliczeniem. Otrzymany wynik to 0,10.
Jak interpretować IRR?
Jeżeli wyszła większa od aktualnego kosztu pieniądza plus premia za ryzyko (premia to ok.3-6%) projekt wart jest realizacji - wyszedłeś na zero przy mocnym dyskontowaniu, dyskontowanie kosztem pieniądza z premią da ci dodatnie NPV, warto projekt realizować. Jeżeli wyszła mniejsza - projekt należy odrzucić, uwzględniając wartość pieniądza w czasie przyniesie ogólną stratę.
Narzędzie Szukaj wyniku jest łatwe i może się często przydać np. do symulacji typu "co jeśli".
______________________________
Andrzej Janowski